起头：TechWeb 作家：七喜
2025年上半年的财报数据呈现出一幅耐东说念主寻味的生意图景：格力电器以14.81%的净利率稳居家电行业利润率榜首，显耀超越好意思的集团（净利率10.3%）和海尔智家（净利率7.68%）。但是，在这亮眼的高利润推崇背后，格力却靠近着收入握续下滑的实际。
格力电器2025年半年报夸耀，公司上半年达成营业收入973.25亿元，同比下落2.46%；包摄于上市公司股东的净利润为144.12亿元，同比增长1.95%；扣非净利润为139.46亿元，同比微增0.59%。这一半年度“收获单”与一季度比较形成显然反差，本年一季报格力电器营业收入和净利润分离同比增长13.78%和26.29%。而主要的株连来自二季度，当季格力电器营业收入同比下滑12.11%，净利润同比下滑10.07%。此情形下，格力电器秘书“公司磋议不派发现款红利，不送红股，不以公积金转增股本“，公司高管也在酬酢媒体不断喊话，“急”态尽显。与之形成显然反差的是，昨年中报，一向以大方分成著称的格力电器给出了“10股派10元”的大红包。
与此同期，其他三家企业的推崇各不疏通：好意思的集团上半年营业总收入2511亿元，同比增长15.58%，达成归母净利润260亿元，同比增长25%；海尔智家上半年总营收达到1564.94亿元，同比增长10.22%，归母净利润为120.33亿元，同比增长15.59%；小米集团营业收入2272亿元，同比增长38.2%，净利润228.3亿元，同比激增146%。
这种“高利润、低增长”与其他企业的增长态势形成显然对比，激发了一个长远的生意念念考：为何行业利润率最高的格力反而堕入增长惊险？
数字背后的生意密码
从财务数据深度理解，格力的高利润率主要源于三个方面：在空调中枢时候上的多年积存，相当是压缩机、电机等关节部件的自主出产智力；“格力”品牌在破费者心中的强势地位撑握的高订价权；以及相对踏实的经销商体系减少了价钱战冲击。但是，这种高利润模式也暴线路脆弱性。格力独特70%的收入依赖空调业务，这种单一化结构在阛阓景气时是上风，在阛阓低迷时就成了职守。更关节的是，格力高溢价的产物，用户仍是越来越不买单了，它的高毛利正在受到很大挑战。格力空调订价比较高，但目下越来越被挑战，阛阓份额下滑即是力证，目下又响应在了功绩上。
好意思的集团的财务结构展现了多元化布局的上风。上半年，好意思的集团营业总收入2511亿元，同比增长15.58%，达成归母净利润260亿元，同比增长25%，每10股派发东说念主民币5元。好意思的通过“产物多元化、阛阓大众化”战术，在空调、雪柜、洗衣机、小家电等多个鸿沟平衡发展，同期积极拓展国外阛阓，形成了较为得当的收入结构。10.3%的净利率自然不足格力，但增长更为得当，抗风险智力更强。
海尔智家则通过大众化品牌布局和场景化生态战术达成了得当增长。上半年总营收达到1564.94亿元，同比增长10.22%，归母净利润为120.33亿元，同比增长15.59%，每10股派发东说念主民币2.69元。海尔通过“东说念主单合一”照应模式和大众化品牌矩阵（包括海尔、卡萨帝、GE Appliances等），在高端阛阓和国外阛阓取得了显耀见效。7.68%的净利率自然最低，但增长态势雅致无比，相当是在高端阛阓的品牌影响力握续擢升。
小米集团的财务结构则展现了另一种生意聪颖。自然约10.02%的净利率看似不如格力，但这个数字背后是一个愈加平衡和可握续的生意模式。小米的收入呈现“四驾马车”阵势：智高手机业务提供踏实基础，IoT与生涯破费品业务带来增长能源，互联网服务业务孝顺高附加值，而新晋的汽车业务正成为强增长引擎。这种结构的高明之处在于，多个业务板块形成了良性互动——硬件产物老成获取用户和看护阛阓份额，互联网服务老成深度变现和擢升用户价值，汽车业务则怒放了全新的增漫空间。
生意模式的分水岭
格力的生意模式不错概述为“时候启动的单品类深耕”。这种模式在昔日三十年中取得了巨大得手，在空调鸿沟确立了强壮的时候壁垒，通过专注化战术确立了强势的品牌塑造，垂直整合的出产模式保证了产物质地的踏实性。但在阛阓环境发生长远变化的今天，这种模式的局限性日益突显。中国空调阛阓已从增量阛阓转向存量阛阓，新增需求主要来自更新换代和下千里阛阓，全体增漫空间有限。新一代破费者不再兴奋于单一功能的家电产物，他们更敬重智能化、个性化、场景化的体验。
好意思的集团的生意模式体现了“多元化+科技化”的战术念念维。好意思的不仅在家电鸿沟达成了产物线的全面掩饰，还通过收购库卡机器东说念主等花式向工业自动化鸿沟拓展，形成了“智能家居+智能制造”的双轮启动阵势。与格力比较，好意思的更能干时候翻新与阛阓响应的平衡，在保握产物质地的同期，能够更快地顺应阛阓变化和破费趋势。
海尔智家的生意模式则聚焦于“生态品牌战术”。通过构建“场景生态”，海尔将传统的家电销售革新为场景治理决策的提供。从“卖产物”到“卖场景”，海尔达成了从家电制造商到物联网生态品牌的转型。相当是在高端阛阓，海尔通过卡萨帝品牌得手打造了高端形象，在破费升级趋势下得回了溢价智力。同期，海尔的大众化布局也使其在国外阛阓得回了踏实增长。
小米的生意模式则代表了一种全新的生意念念维——“生态化运营”。这不单是是产物组合的丰富化，更是生意逻辑的根人道变革。小米从用户开赴，沟通若何为用户创造全地方的价值，而不是通俗地把产物卖给用户。通过投资和协作，小米构建了包含数百家生态链企业的庞杂相聚，这些企业既保握孤独运营，又分享小米的品牌、渠说念和时候资源。相当是近期小米汽车业务的加入，进一步强化了其生态系统的好意思满性和竞争力。
阛阓环境的长远变迁
现时的家电阛阓仍是绝对从卖方阛阓转向买方阛阓，破费者的讲话权前所未有地增强。年青破费者群体的崛起带来了新的破费理念，他们更能干综合性价比——产物质能、使用体验、售后服务、品牌价值等多维度的综合考量。在这种环境下，自然从利润率来看，格力仍然是后果最高的，为14.81%，海尔7.68%，好意思的10.3%，但老本阛阓并不单看基本面。中始终来看，破费水平不会“升级”，在空调高端机方面，破费者有好意思的、海尔，在中低端中选拔了小米等空调，从而形成了格力的营收下落，功绩下滑。
物联网、东说念主工智能、5G等新时候的教训利用，正在重塑家电行业的时候基础和生意模式。关于小米这么的科技公司，新时候是自然的上风鸿沟，他们不错快速将最新时候集成到产物中；关于格力这么的传统制造企业，新时候更多是挑战，需要在保握原有上风的同期，补强软件和数据方面的智力。好意思的和海尔则通过加大研发插足和数字化转型，在新时候利用方面取得了显耀进展。
零卖渠说念的变革对传统家电企业形成了巨大冲击。线上渠说念不仅改变了破费者的购买风俗，更垂危的是改变了品牌与破费者的互动花式。格力依赖的经销商体系自然在线下仍有价值，但靠近着成本昂贵、用户数据缺失等问题。小米之家代表的新零卖模式，将线上线下深度会通，既保握了线下体验的上风，又具备了线上的后果和数据智力。好意思的和海尔则通过线上线下全渠说念布局，达成了渠说念结构的优化。
在这个基础上，中途杀出的小米，大要是格力最不肯意看到的场所。联统共据夸耀2025年上半年，小米空调市占率达到15.32%，同比增长4.78%；同期，格力空调市占率23.62%，同比减少0.17%。这一数据变化响应出阛阓竞争阵势的长远变化，传统家电巨头正靠近来自科技企业的强壮挑战。
转型的挑战与机遇
格力并非莫得领会到转型的必要性。连年来，格力在多个地方进行了尝试：多元化业务布局，先后进入智能装备、新能源汽车、芯片野心等鸿沟；推出智能空调产物，支握手机收尾和语音交互；开设线上商城，尝试直播带货等新营销花式；在出产制造步调鼓励数字化转型。但这些转型尝试靠近组织惯性较大、新业务与原有业务协同效应不足、在新兴鸿沟短缺富饶积存等挑战。
好意思的集团的转型则更为得手。通过“双智战术”（智能家居+智能制造），好意思的达成了从传统家电制造商向科技集团的转型。在智能家居鸿沟，好意思的构建了好意思满的产物矩阵和互联互通的生态系统；在智能制造鸿沟，好意思的通过工业互联网和数字化转型，擢升了出产后果和产物质地。这种全地方的转型使好意思的在阛阓变化中保握了较强的顺应智力。
海尔智家的转型则聚焦于“生态品牌”成立。通过“东说念主单合一”照应模式和场景化战术，海尔达成了从产物导向到用户导向的革新。海尔的转型不仅体目下产物和时候层面，更体目下组织和照应层面，通过突破传统科层制，确立愈加天真、响应更快的组织结构，提高了阛阓顺应智力。
小米的转型则体目下从手机公司向生态公司的进步。相当是近期小米汽车业务的加入，记号着小米仍是构建了掩饰个东说念主、家庭、出行等多个场景的好意思满生态系统。这种生态化战术使小米能够在多个鸿沟达成协同效应，提高用户粘性和人命周期价值。
从大众家电行业发展趋势看，阛阓辘集度擢升是势在必行，但这种辘集不是通俗的范围辘集，而是生态辘集——领有好意思满生态体系的企业将得回更大的阛阓份额。东说念主工智能的普及利用将使AI时候深度融入家电产物，5G和物联网的教训将使家电产物真确达成互联互通，破费者对个性化需乞投降务价值的关心会越来越强。
格力“急了”的骨子，是增长模式转型的阵痛。始终以来依靠空调业务高利润率达成得当发展，但当阛阓环境变化、增长动能松开时，这种模式的局限性就很彰着。高利润光环下，需要直面增长的惊险和转型压力。
对格力而言，惟有正视问题、敢于变革，学习鉴戒其他企业的得手训戒，才能在新的阛阓环境中找到属于我方的发展旅途，达成从“高利润”到“高增长”的转变。中国制造业的畴昔，属于那些能够会通传统制造上风与数字期间念念维的企业。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
劳动裁剪：尉旖涵